委內瑞拉政局｜全球最大石油儲量背後困局　美國制裁加上煉油加工能力薄弱｜延伸閱讀

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2026年1月3日，委內瑞拉局勢因美軍軍事打擊而發生劇變。這場動盪的根源，與該國坐擁的全球最豐厚石油資源密不可分。委內瑞拉的石油儲量驚人，但主要為重質石油，其現實開發卻面臨高昂成本、美國全面制裁及產能波動的嚴峻挑戰，使其陷入惡性循環。

靜態財富：全球第一的儲量與戰略潛力

根據行業監測機構及委內瑞拉官方數據，截至2025年底，該國探明原油儲量穩定在3,030至3,040億桶，約佔全球總儲量的18%，穩居世界首位。其中，超過80%的儲量集中在奧里諾科重油帶，這是全球最大的重油蘊藏區。

以2025年布蘭特原油年均價約每桶75美元計算，若按30%的理論可採比例估算，其潛在地下資源價值超過6.8萬億美元，相當於2025年美國GDP的25%以上。從戰略角度看，作為西半球核心產油國，委內瑞拉的資源對全球能源供應平衡具有長期影響力，這也是美國覬覦其石油的核心動因之一。

動態現實：高成本開採與產能波動加劇

儘管儲量豐厚，但委內瑞拉的石油開發受制於高昂成本與極不穩定的產能。2025年數據顯示，其開採成本呈現明顯分化：馬拉開波湖區域的輕質原油開採成本約為每桶23美元，而奧里諾科重油帶的超重質原油，因需要特殊稀釋與開採技術，成本高達每桶50美元，顯著高於沙烏地阿拉伯（3-5美元/桶），略低於美國頁岩油（55-65美元/桶）。

根據中國石油天然氣集團資料，輕油與重油的核心區別在於重度（API度）和沸點。重度與密度成反比，是描述油品密度的指標。一般將重度大於10API度的原油稱為常規石油，其中：重度在10至20API度之間的為重油，20至34API度為中質原油，大於34API度的則為輕質原油。

形象地說，如果美國得克薩斯州的輕質原油像水，那麼委內瑞拉擁有的石油，這類重油就像黏稠的楓糖漿。此外，重油的沸點通常高於500攝氏度，而輕油的沸點範圍則在50至350攝氏度之間。

加工成本差異：從「像水」到「像楓糖漿」的提煉難度

這種物理性質的差異直接導致了加工提煉工藝的複雜度與成本不同。輕油通常可以通過原油直接蒸餾獲得，或對二次加工汽油進行加氫精製後得到，過程相對簡單。而重油的處理則需要更複雜的二次加工，例如使用焦化裝置、加氫處理裝置等，這需要煉油廠投入額外的成本和資本。因此，為了確保煉油廠能夠獲得合理的裂解利潤，重油的售價通常會被壓低。加工提煉工藝的差異，是導致輕、重油價格差異的首要原因。

更嚴峻的是，2025年底美國的全面封鎖加劇了產能危機。受儲油空間耗盡、庫存積壓影響，委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）被迫啟動油井關停計劃，將奧里諾科重油帶日產量削減25%，導致全國日均產量從2025年中的約110萬桶降至約90萬桶。產能波動的核心原因包括美國制裁導致設備斷供、電力短缺及技術人才流失。

市場困境：制裁升級與貿易模式脆弱

2025年，美國對委內瑞拉石油的制裁全面升級，從「限制交易」轉向「直接封鎖與掠奪」，嚴重壓縮其石油收益空間。有網上新聞引述專家分析指出多方面的困局：

結算與市場受限：PDVSA雖通過其他市場維持出口，但需以大幅折扣成交，主力原油品種價格較布倫特基準價低8至9美元/桶，且需使用加密貨幣或易貨貿易結算，增加了交易成本與風險。

運輸與存儲危機：2025年12月，美國封鎖進出委內瑞拉的受制裁油輪，導致該國港口原油嚴重積壓。截至12月31日，超過20艘油輪在何塞港等待，滯港原油量增至1,600萬桶，推高了倉儲成本。

資產被直接掠奪：美軍先後扣押多艘委內瑞拉油輪，並宣稱截獲石油為美國資產，直接切斷其石油現金流。

此外，委內瑞拉國內煉化能力薄弱，仍需將70%以上的出口原油運往國外加工，再以更高價格進口成品燃料。這種「原油出口-成品進口」的不對稱模式，使其每桶原油的實際收益較帳面價格再降低15%至20%。

惡性循環：資源依賴與經濟動盪加劇

2025年至2026年初的局勢，使委內瑞拉的「資源詛咒」問題愈發嚴峻。石油仍是該國經濟命脈，2025年前九個月，PDVSA石油出口額達117億美元，佔國家總收入的55%、外匯收入的92%。

制裁與軍事打擊使經濟陷入「動盪-減產-收入下滑」的惡性循環。財政赤字率上升，貨幣大幅貶值，失業率攀升。而產業結構單一，資源租金被提前用於社會福利而非產業再投資，是導致產能長期萎縮的深層內因。

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