AI熱潮助燃　瀾起、兆易創新H股溢價飆升｜財經．延伸閱讀

已複製連結

隨著人工智能(AI)投資熱潮席捲全球，內地記憶體硬件板塊於港股市場正受到資金熱烈追捧。根據最新數據顯示，半導體龍頭瀾起科技已正式取代寧德時代，成為兩地掛牌股份中，H股相對A股溢價最高的公司。

▌　瀾起科技 (H股)：周三股價飆升17%，較其A股溢價已突破40%。自今年2月在港上市以來，該股累計升幅已超過兩倍。

▌　兆易創新 (H股)：同樣表現強勁，目前H股較A股溢價超過34%。

值得留意的是，這兩家記憶體晶片龍頭在年初時，H股仍處於折讓（低於A股價格）狀態，如今已雙雙超越長期穩居溢價榜首的寧德時代。

▌　市場邏輯：資金轉向AI運算基礎設施

全球科技巨頭近期披露的資本開支計劃，以及產業鏈公司的樂觀業績指引，正引導外資精準流向與記憶體晶片相關的股份。內存接口晶片與記憶體晶片作為提升運算能力的關鍵硬件，其稀缺性在港股市場獲得更高的估值溢價。

相比之下，新能源龍頭寧德時代的溢價水平則顯著回落。其H股溢價曾一度高達48%，但在近期完成約50億美元配股融資後，目前溢價已縮減至約26%。

▌　H股較A股出現溢價　對投資者有何意義？

傳統上，受制於兩地市場結構與流動性差異，同一間公司往往呈現「A股貴、H股平」的現象。然而，當H股出現明顯溢價時，對後市及投資者具有以下啟示：

•　外資情緒的「風向標」：H股市場以國際機構投資者為主。當H股溢價飆升，反映國際資本對該產業（如目前的AI硬件）的看好程度更甚於內地市場，通常被視為強烈的看升訊號。

•　估值體系重塑：溢價代表國際投資者願意支付更高溢價來持有資產。這通常發生在該公司具備全球競爭力、或被納入重要國際指數時，顯示港股的定價權正在提升。

•　警惕融資壓力：對投資者而言，過高的H股溢價未必是永久的。參考寧德時代的例子，當公司利用高估值進行大規模配股融資時，溢價水平往往會隨之回落。因此，投資者在追入高溢價股份時，需留意公司的融資動向，及兩地市場的資金流向風險。