穩定幣的思路：「內地禁、香港試」雙軌格局｜財經．延伸閱讀

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香港金融管理局(金管局)上周向滙豐銀行，以及渣打銀行有份的碇點金融科技，發出首批兩個穩定幣發行人牌照。要求持牌發行人在本港正式推出合規穩定幣前，需完成相關準備工作，包括科技平台及系統測試、風險管理措施，以及人手資源安排等。

內地對於穩定幣持嚴厲監管態度，於2025年底已明確將穩定幣納入「虛擬貨幣」非法金融活動監管框架。人民銀行強調穩定幣不具有法償性，且嚴禁未經批准在境外發行掛鈎人民幣的穩定幣，以維護貨幣主權及防範洗錢等風險。

根據2026年2月6日人民銀行等八部門聯合發布的最新政策文件，中央對穩定幣的立場已經非常明確且嚴格，境內全面禁止，並首次將監管延伸至境外，尤其堅決捍衛人民幣的貨幣主權。

中央認為，掛鈎法定貨幣的穩定幣，在流通中變相履行了法定貨幣的部分功能。因此，穩定幣的發行和使用不僅是一個金融技術問題，更直接關係到國家的貨幣主權和金融安全，必須嚴格置於國家監管之下。

新規定進一步封堵監管漏洞，明確提出禁止發行人民幣穩定幣，境內外任何單位和個人未經批准，都不得在境外發行掛鈎人民幣的穩定幣，確保數字人民幣是人民幣數字化的唯一合法路徑。

同時禁止境內一切穩定幣相關活動，如兌換、交易、資訊仲介、發行融資等，均屬於非法金融活動，一律嚴格禁止，堅決依法取締。第三是禁止境內主體出海發幣，以堵住以往企業通過將註冊地遷至海外，來規避國內監管。

中國對私人穩定幣採取嚴厲禁止的態度，與其大力發展數字人民幣戰略密切相關，即用國家信用背書的法定數字貨幣，來對沖和替代私人穩定幣可能帶來的衝擊。數字人民幣正進行重大升級，未來可能具備計息等功能，以增強其市場吸引力，目標是成為數字化經濟時代的核心基礎設施。

雖然內地全面禁止，香港特區則採取不同路徑。香港《穩定幣條例》實行嚴格的牌照管理制度，並積極探索數字人民幣+合規穩定幣的聯動模式，這形成內地禁止、香港試點的雙軌格局，既隔離了風險，又保留了創新窗口。

人民銀行約兩年前聯同香港金管局，擴大數字人民幣在香港的跨境試點，便利香港居民開立和使用數字人民幣錢包(數幣錢包)，並透過「轉數快」為數幣錢包增值。數字人民幣為兩地居民提供多一個安全、便捷及嶄新的支付選擇，提升跨境支付服務效率和用戶體驗，促進兩地互聯互通。

根據最近的數據，現時負責營運數幣錢包的內地運營機構，已由初期的四家增至五家，而參與「轉數快」增值數幣錢包的香港本地銀行，也由初期的17家增至18家。

香港手機號碼開立的數幣錢包數目及使用量均有穩定增長。根據人民銀行的資料，截至今年一月底，累計錄得約八萬個數幣錢包登記。至於接受數字人民幣的本地商戶零售點數目，已由初期約300個，增至約5,200個，涵蓋連鎖零售、酒店、旅行社、餐飲、便利店及超級市場等。

人民銀行與金管局正探討數幣錢包升級的安排及可行性，以提高數幣錢包的使用額度、擴大應用場景及提升用戶體驗。由於涉及的政策及技術細節仍需深入探討，具體方案及時間表有待落實。

金管局認為，穩定幣和央行數字貨幣(如數字人民幣)，以及其他新型支付工具，包括代幣化存款和快速支付系統跨境連線等，在符合相關法律和監管要求的前提下，均有潛力被應用於交易結算、本地或跨境支付等不同場景。這些支付工具各有特點，成熟程度不一，未來的發展前景很大程度由市場力量決定。