黃金作為傳統避險資產　戰火下竟曾暴跌近兩成　拆解三大原因｜綜合媒體分析

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中東地緣政治危機升級，傳統避險資產黃金卻未如預期「閃耀」。國際媒體引述分析指出，自美以伊戰事爆發以來，國際金價已跌去近20%，背後原因涉及多國央行降息預期減弱、流動性收縮，以及投資者集體湧入熱門交易後的集體拋售。

▌　原因一：油價推高通脹預期　各國央行降息預期降溫

新華社分析指出，中東衝突推高全球能源價格，使通脹預期走高，市場對各大央行降息預期降低，持有黃金的吸引力隨之下降。美聯儲主席鮑威爾強調，尚不清楚油價上漲對消費影響有多大，美聯儲不得不選擇觀望。同樣出於通脹擔憂，加拿大央行、歐洲央行和英國央行近來均維持利率不變，並向市場發出信號，必要時將迅速採取行動抑制通脹壓力。歐洲央行發布公報說，中東局勢使經濟前景更不明朗，既帶來通脹上行風險，也帶來經濟下行風險。

▌　原因二：美元資產受追捧　金價受壓

多國央行貨幣政策收緊會對美元形成支撐，抑制投資者對黃金、白銀等貴金屬的投資需求。在全球地緣政治遭遇動盪時，美元資產往往備受市場追捧。但美元走勢只能部分解釋當前金價下跌的原因。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數沒有一路衝高，在3月20日匯市尾市收於99.641，較2月27日的97.608僅微漲2%。

▌　原因三：投資者集體平倉拋售成最直接選擇

《華爾街日報》分析指出，過去一年黃金交易極度高漲，而出於謹慎避險或償還債務的需求，拋售黃金是市場在戰爭爆發後最直接的選擇。投資者扎堆湧入熱門交易後，集體平倉引發價格大幅回調。

▌　長期前景：分析師看好後市反彈

儘管金價短期面臨諸多不利因素，不少市場分析人士仍然看好其長期前景。新華社報道引述美國國際資產戰略公司總裁兼首席運營官里奇·切坎表示，過去一個月左右黃金和白銀價格的基本面沒有發生變化，黃金市場將從這一輪過度調整中反彈。美國阿德里安·戴資產管理公司總裁阿德里安·戴也認為，過去幾年投資者購買黃金的原因沒有消失，推動黃金牛市的根本性貨幣和財政問題將在戰爭結束或局勢穩定後繼續顯現。