新聞透視．延伸閱讀｜通脹蠶食購買力　投資者不可不知三大成因與對抗對策

物價持續上升　儲蓄正無形縮水

你是否察覺，每月在衣食住行上的開支越來越高？這並非錯覺，而是通脹在作怪。通脹不但令日常生活物價水漲船高，更對儲蓄與投資帶來深遠影響。通脹是指市場上整體商品及服務的價格隨時間推移而上漲，消費者的購買力因此逐漸下降。通脹往往伴隨經濟增長出現，其後果是貨幣貶值與生活成本增加。高通脹代表物價快速增長，低通脹則反映物價增長較慢。相反，通縮則是指產品價格下降、購買力增加的現象。

三大通脹成因　需求、成本與預期心理

通脹可根據成因分為三大種類。第一是需求型通脹，源於貨幣及信貸供應增加，刺激消費者對商品及服務的需求。當需求增長速度超過經濟生產能力時，價格便會上漲。簡單而言，當人們擁有更多錢或能借到更多錢時，消費情緒會更積極，鼓勵更高支出，推動物價增長。需求型通脹常常與貨幣政策息息相關，例如政府印發更多貨幣或調整利率都可能引發通脹。文中舉例指出，美國在2020年新冠病毒疫情後大量印鈔，導致美元貶值，通脹率在2022年一度登上40年新高，其後聯儲局步入加息周期以壓抑通脹。每位香港人都因聯繫匯率而同步感受到這波通脹的影響力。此外，經濟暢旺或政府減稅等亦可能促進消費，帶來通脹。

第二是成本型通脹，指生產過程所需成本上升而引發的價格增長。當原材料或勞動力不足，使供應鏈緊張，將導致商品短缺，推動價格上漲。而當政府增加對生產商的稅收或外國進口關稅時，亦會增加商品成本及帶來通脹。需求型通脹與成本型通脹可同時發生。貨幣及信貸供應增加除了引發需求型通脹外，當資金流向商品或其他資產市場時，亦會帶來成本型通脹。舉例說，當政府大量印鈔，資金可能流向石油投資市場，意味著能源成本可能上升，最終使消費物價上升。

第三是固有型通脹，因人們的預期而發生。隨著商品及服務價格上升，人們可能預期未來價格以相近速度持續增長，僱員或因此要求提升薪金以維持生活水準。薪金增長反過來會導致商品及服務成本增加，造成循環發生的固有型通脹。

消費物價指數　量度通脹常用指標

怎樣計算及量度通脹？各地政府常用指標是消費物價指數。文中資料顯示，消費物價指數追蹤一籃子主要商品和服務的加權平均價格，一般涵蓋交通、食品及醫療等不同類別。香港統計處持續按月統計零售物價，每月從約三千五百間香港本地零售商店及服務機構，搜集超過四萬個價目，並從香港住戶經常光顧的本地及非本地網上商店搜集價目，再加上從不同機構及調查收集公共交通、電力、郵遞服務和租金等數據，以編製消費物價指數。

統計處又將香港的住戶按每月平均開支，分為甲類、乙類及丙類三組，以追蹤消費物價轉變對不同開支組別住戶的影響。至於綜合消費物價指數(CPI)，則是根據以上所有住戶的整體開支模式編製。新聞報道最常引用的通脹率數據，指的就是綜合消費物價指數。

通脹如何影響生活與投資

通脹對消費者的最直接影響是令物價越來越貴。假設香港未來十年的平均通脹率維持百分之2.12，一件原本價值100元的貨品，十年後的價格將升至約122元，升幅逾兩成。長久下去，通脹會蠶食個人儲蓄和資金的購買力。文中坦言，現實中貨品價格並不一定與平均通脹率同步，但毋庸置疑，通脹長遠會令我們切切實實地感受到生活成本增加。

一般認為溫和而平穩的通脹有利經濟增長，但在極端情況下，通脹可導致經濟大亂。以委內瑞拉為例，2018年通脹率居然高達百分之24,571，及後連續四年高踞六位數字百分比的惡性通脹，到了2023年通脹率才回落至百分之50，對經濟和人民生活已經造成深遠影響。

通脹並非遙不可及的經濟學概念，而是與香港每一位市民的日常開支、儲蓄及投資回報息息相關。從需求型、成本型到固有型通脹，三種成因相互交織，加上聯繫匯率令香港與美國貨幣政策密切相連，香港投資者更需保持警覺。透過了解消費物價指數的編製方法，以及參考香港政府推出的通脹掛鈎債券等工具，投資者可以更有策略地面對物價上漲帶來的挑戰。

樹仁大學經濟及金融學系系主任李樹甘指出，即使中東危機解決了，但之前滯後帶來香港的輸入通脹，或者通脹之後帶來的螺旋式效應，其實可能還有後續。